Opções - Hedge

Vamos dar prosseguimento a esse post.

Vou colocar exemplos práticos de como vender coberto e como funciona o impacto no seu rendimento com a venda coberta.

Venda coberta:
Você compra a PETR4 - no momento atual cotado em R$46,29 e vende a PETRE48 a R$0,71.

Compra 1.000 ações da PETR4= - R$46.290,00 (Vai sair esse valor da sua conta)
Vende 1.000 opções PETRE48= + R$710,00 (Vai entrar esse valor na sua conta

Se no dia do vencimento a PETR4 estiver em R$44,00 qual será seu prejuizo?
Você perderá R$2.290,00 pelas ações compradas
E ganhará R$710,00 pois as opções que você vendeu virou pó, não tem valor de mercado pois no dia do vencimento a PETR4 fechou em R$44,00 ao invés de R$48,00.

Então seu prejuizo final será R$1.580,00 ao invés de R$2.290,00, ao invés de um prejuizo de 4,9% até o dia de vencimento, você teve um prejuizo de 3,4%.

Se no dia do vencimento a PETR4 estiver em R$46,00 qual será seu prejuizo?
Você perderá R$290,00 pelas ações compradas.
Mas ganhará R$710,00 pois as opções viraram pó.

E com isso mesmo que a ação desvalorize ganhará ainda R$420,00, ou seja ao invés de desvalorizar 0,6%, terá uma valorização de 0,9%.

Se no dia do vencimento a PETR4 estiver em R$47,50 qual será seu lucro ou prejuizo?
Você ganhará R$1.210,00 pelas ações compradas
E ganhará R$710,00 pois as opções perderam valor.

Com isso ao invés de ganhar R$1.210,00, ganhará o total de R$1.920,00, com uma valorização de 4,17% até o dia de vencimento.

E se no dia do vencimento a PETR4 estiver em R$50,00 qual será seu lucro ou prejuizo?
Você ganhará R$3.710,00 pelas ações compradas.
E perderá R$1.290,00 pelas opções vendidas. (Esse calculo foi feito, se E48 tem vencimento em 48,00, se chegou a R$50,00 as opções da E48 valerá R$2,00. Se você vendeu por 0,71 e teve que comprar por 2,00, então teve um prejuizo de 1,29 por opção, multiplicando por 1.000, temos R$1.290,00 de prejuizo.)

Com isso ao invés de ganhar R$3.710,00, ganhará apenas R$2.420,00, ao invés de uma valorização de 8%, valorizará apenas 5,22% até o dia de vencimento.

Observação: A venda coberta como qualquer operação tem seus pontos fortes e seus pontos negativos, vocês puderam perceber que se a ação tiverem uma leve queda ou permanecerem praticamente estável vocês tiveram rentabilidade positiva ou a desvalorização amenizada por cauda das opções. Se a ação valorizar fortemente, vocês terão parte da sua valorização afetadas, essa é a pior parte da venda a coberta.

PS.: Não precisam exercer a opção, ou seja, levar a opção comprada ou vendida até o dia do vencimento para exercer, indo até a sexta-feira antes do dia do vencimento você faz uma operação inversa liquidando sua posição. Se está vendido coberto, você compra essa mesma opção que está livre de ser exercido.

Dúvidas? Vão postando que respondo na medida do possível.